환율이 계속 오를까?

2025년 트럼프 관세정책과 WGBI 편입이 가져올 원·달러 환율 변화

2025년, 트럼프 대통령은 전 세계를 대상으로 고율의 관세정책을 시행하면서 글로벌 무역질서에 큰 충격을 주었습니다. 한국은 주요 관세 대상국에 포함되어 수출 둔화 우려가 커졌고, 이에 따라 원·달러 환율은 1,484.1원까지 급등하며 금융시장이 불안정해졌습니다.

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

1. 트럼프의 2025년 관세정책, 세계 무역에 충격을 주다

2025년 재집권한 도널드 트럼프 대통령은 취임 직후 다시 한 번 ‘미국 우선주의(America First)’를 전면에 내세우며 강경한 관세 정책을 발표했습니다. 전 세계 모든 국가에 10% 기본 관세를 부과하고, 중국에는 최대 145%의 관세를 적용하겠다고 밝혔습니다.

이른바 ‘상호 관세 정책’은 동맹국들과의 긴장을 고조시켰고, 한국도 26% 수준의 고율 관세 대상국으로 포함되며 수출 산업 전반에 위기감이 확산됐습니다. 주요 타격을 입은 산업은 철강, 반도체, 자동차 분야로, 외환시장은 즉각 반응했습니다.

단지 관세율 자체의 문제만이 아니었습니다. 트럼프는 주요 다자간 무역협정의 개정을 시사하며, 글로벌 공급망 재편과 리쇼어링(Reshoring)을 강조했습니다. 이로 인해 글로벌 투자 심리가 급격히 위축되었고, 무역 의존도가 높은 한국은 직접적인 타격을 받았습니다.

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

 

 

2. 원·달러 환율 1,484.1원 돌파: 단기 패닉의 상징

트럼프의 관세 발표 이후, 환율은 급격한 변동성을 나타냈습니다. 특히 2025년 4월 9일, 외환시장에서 원·달러 환율은 장중 1,484.1원까지 급등하며, 이는 2009년 금융위기 이후 가장 높은 수준이었습니다.

외국인 투자자들은 위험 회피 심리로 인해 한국 자산에서 이탈했고, 수출 둔화 우려와 맞물리며 단기적인 원화 매도세가 가속화되었습니다. 이는 금융시장의 불안과 함께 외환시장에 ‘단기 패닉’을 유발했습니다. 하지만 이 급등세는 오래가지 않았습니다.

한국은행은 긴급 시장 점검에 착수했고, 기획재정부는 “필요 시 적절한 조치를 취하겠다”고 밝혔습니다. 일부 전문가들은 이 환율 상승이 단순한 흐름이 아닌, 트럼프 정책의 신뢰도 문제와 복합적으로 작용하고 있다고 분석했습니다.

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 달러에 대한 불신 확산과 환율 하락 전환

불과 며칠 후, 외환시장의 분위기는 급변했습니다. 이유는 달러 자체에 대한 신뢰 하락 때문입니다. 트럼프의 예측 불가능한 정책, 글로벌 공급망 교란, 무역마찰 격화는 세계 금융시장에서 달러의 안전자산 지위에 대한 회의감을 낳았습니다.

이에 따라 미 달러 인덱스(DXY)는 104에서 99 이하로 하락하며, 원화는 다시 강세로 돌아섰고, 환율은 1,420원대 중반까지 하락세로 전환되었습니다. 이 현상은 단순한 수급이 아니라, 정책 불확실성에 대한 금융시장의 반응이었습니다.

일부 전문가들은 달러의 지위가 잠재적으로 흔들리고 있다는 점을 경고하며, 미국 재정 악화와 정치적 분열이 동시에 진행되는 지금과 같은 상황이 지속될 경우, 장기적인 달러 약세 흐름이 시작될 수 있다고 전망하고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

 

 

4. WGBI 편입 최종 확정: 구조적 자금 유입 기대

2025년 4월 9일, 기획재정부는 한국이 FTSE Russell의 세계국채지수(WGBI)에 2026년 11월까지 최종 편입되는 것이 확정되었다고 공식 발표했습니다. 이는 글로벌 국채지수 편입을 의미하며, 한국 국채가 국제 채권 시장에서 본격적인 투자 대상으로 인정받게 되는 중요한 전환점입니다.

WGBI 편입은 단순히 명예적 의미를 넘어서, 글로벌 채권운용사들이 포트폴리오 조정을 통해 대규모로 원화 표시 국채를 매입해야 한다는 것을 의미합니다. 이로 인해 시장에서는 최대 40~50조 원 규모의 외국인 자금 유입을 기대하고 있으며, 이는 구조적으로 환율 하락(원화 강세)을 유도하는 핵심 요인으로 작용할 전망입니다.

편입은 단계적으로 이루어지며, 국내 채권시장의 유동성 확대와 외국인 투자환경 개선이 함께 요구됩니다. 한국 정부는 이와 관련해 세제 개선, 결제 시스템 고도화 등의 정책도 병행하고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

 

 

5. 하반기 환율 전망: 점진적 안정 흐름

현재 시장에서는 다음과 같은 중·장기 요인들이 복합적으로 작용하며, 원·달러 환율이 안정세를 보일 가능성이 크다는 분석이 지배적입니다.

• 트럼프 정책에 대한 국제 신뢰 하락 → 달러 약세 흐름 지속
• WGBI 편입 확정으로 외국인 자금 유입 구조화
• 한국의 거시경제 건전성 및 외환보유고 수준 양호
• 단기 급등에 따른 기술적 조정 압력
• 한국은행의 금리 정책 변화 가능성도 변수로 작용

 

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

6. 한국의 대응 전략: 외교, 거시정책, 투자 안정

한국 정부는 관세 대응을 위해 한·미 간 외교 협상에 집중하고 있으며, 주요 수출 산업에 대한 지원책을 병행하고 있습니다. 한국은행은 외환시장 안정화를 위한 보유 외환 활용과 함께, 필요시 통화스왑 확대 등 복수의 정책 수단을 확보하고 있습니다.

정부는 또한 WGBI 편입 효과를 극대화하기 위해 국채시장 유동성 확대, 외국인 투자자 친화 환경 조성, 외환시장 투명성 제고 등을 동시에 추진하고 있습니다. 이는 향후 한국 자산에 대한 신뢰도 상승과 지속적인 자금 유입 기반으로 작용할 수 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

---

 

 

 

 

 

 

 

 

결론. 급변하는 대외 변수 속 신뢰 회복이 관건

2025년의 한국 외환시장은 트럼프의 급진적인 관세정책이라는 외생 변수로 충격을 받았지만, WGBI 편입이라는 구조적 자금 유입 요인을 통해 안정 회복의 흐름도 동시에 경험하고 있습니다.

앞으로의 핵심은 미국 정책의 지속 가능성과 국제 신뢰 회복 여부, 그리고 한국의 거시정책 일관성과 외교적 협상력입니다. 일시적 환율 급등에 일희일비하기보다, 장기적인 관점에서 환율 안정 기반을 강화하고, 외부 변수에 흔들리지 않는 구조적 경쟁력 확보가 필요합니다.